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Más plata, menos rondas: la inversión en startups latinoamericanas subió 12% pero se concentró en tres cheques
Según PitchBook, la región captó US$ 1.900 millones entre julio y septiembre en solo 155 rondas; Clip, Ualá y Flash se llevaron el 45% del total y el acumulado del año sigue 16% por debajo de 2025
La inversión en startups de América Latina sumó US$ 1.900 millones en el tercer trimestre de 2026, un 12% más que en el mismo período de 2025 y un 82% más que en el segundo trimestre, según el último informe de la plataforma de datos PitchBook. El dato, a primera vista alentador, esconde una foto más incómoda: ese dinero se repartió en apenas 155 rondas, un 19% menos que un año atrás y un 10% por debajo del trimestre previo.
Tres cheques se llevaron casi la mitad
La explicación está en la concentración. La ronda de US$ 500 millones de la fintech mexicana Clip, dedicada a terminales y pagos para negocios, captó por sí sola más de una cuarta parte del monto regional. Junto con la de la argentina Ualá, que levantó US$ 197 millones, y la de la brasileña Flash, una plataforma de beneficios para empleados que reunió US$ 150 millones, las tres operaciones representaron el 45% del total del trimestre. Las otras 152 rondas se repartieron lo que quedó.
En el acumulado de 2026, la región suma un poco más de US$ 4.000 millones en 520 rondas, lo que implica una caída del 16% en montos y del 14% en cantidad de operaciones frente a igual período de 2025. Según PitchBook, es el menor número de rondas para esta altura del año desde 2018.
"Los inversionistas siguen alejándose de la región"
Kyle Stanford, director de investigación de capital de riesgo de PitchBook, fue directo al explicarlo en declaraciones a Diario Financiero: "Los inversionistas han seguido alejándose de Latinoamérica". Para él, el problema de fondo es "la limitada disponibilidad de capital local", que genera "una fuerte dependencia de los recursos que llegan desde fuera de la región". Ese capital externo, recordó, fue abundante en 2021 y 2022, pero desde entonces se replegó hacia Estados Unidos y otras regiones consideradas más estables.
Los números de los fondos lo confirman: en 2026 se crearon solo 14 vehículos de capital de riesgo en Latinoamérica, por un total de US$ 430 millones, y los últimos dos años están entre los más lentos de la década en esa materia. Sin abundancia de financiamiento, sostiene Stanford, el mercado se segmenta: solo países como México y Brasil logran mantener una mayor densidad de startups, mientras que los mercados más chicos tienen dificultades para hacer crecer y retener a sus compañías. Las 20 rondas más grandes del trimestre se concentraron en México, Brasil, Colombia y Argentina, y gran parte correspondió a fintech.
El ejecutivo advirtió además sobre un fenómeno que detectan entre los inversores: las empresas más fuertes empiezan a mirar hacia afuera, con la esperanza de mudarse a Estados Unidos, donde el capital es más abundante y el acceso a los mercados latinoamericanos sigue siendo relativamente fácil.
Sin salidas, el círculo no cierra
El otro frente es la falta de "exits", es decir, de operaciones en las que los primeros inversores recuperan su dinero porque la startup es comprada, sale a bolsa o ellos venden su participación. En lo que va de 2026, solo 40 startups de la región generaron liquidez para sus inversores, por un valor conjunto de US$ 1.900 millones. En el tercer trimestre fueron 12 operaciones por US$ 460 millones, el valor más bajo del año.
Stanford comparó esa cifra con los niveles previos al auge y señaló que está "muy por debajo de lo que dejaría tranquilos" a quienes inyectaron US$ 26.900 millones en la región entre 2021 y 2022. Sin salidas, los fondos no tienen con qué volver a invertir, y el círculo se vuelve más lento.
La IA absorbe el capital mundial
En el plano global, la inversión en startups también creció en el tercer trimestre, pero a un ritmo mucho mayor: alcanzó US$ 170.900 millones, un 43% más que un año antes, aunque un 28% menos que en el segundo trimestre, marcado por megarrondas de inteligencia artificial. La IA concentró US$ 107.600 millones, el 63% de todo el capital invertido, frente al 50% de un año antes. La inversión fuera de la IA se mantuvo prácticamente plana, en torno a US$ 63.000 millones por trimestre. En Latinoamérica, las rondas vinculadas a esta tecnología sumaron US$ 1.200 millones en el trimestre.
Qué significa para quien busca capital
Con solo 155 rondas en tres meses, los fondos pueden elegir con lupa, y el dinero se está concentrando en empresas que ya tienen ingresos y escala, como las tres que encabezaron la lista. Eso cambia la negociación para todos los demás. Una startup que se sostiene con la caja de sus propios clientes llega en mejor posición, porque puede decir que no a una ronda con malas condiciones; la que sale a buscar capital tiene que llegar con ingresos en la mano.
El informe no dice que el ecosistema esté en retroceso en todos los frentes: el monto trimestral creció y la IA gana peso. Lo que muestra es un mercado más selectivo, más concentrado y más dependiente de lo que decidan los fondos de afuera. Para un emprendedor, la lectura práctica es que la conversación sobre rondas millonarias queda lejos de la mayoría, y que probar tracción antes de salir a financiarse dejó de ser una recomendación para convertirse en requisito.
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